亚钾国际[000893]股吧：钾肥价格触底反弹，看好公司持续成长
元描述： 亚钾国际[000893]股吧，公司发布2023年中报，二季度业绩略超预期，钾肥价格触底反弹，公司钾肥产能大幅增长，看好公司长期成长，维持“买入”评级。
引言：
在全球钾肥市场波动不断，供需关系错综复杂的背景下，亚钾国际[000893]交出了一份令人满意的2023年中报。尽管整体市场环境较为严峻，但公司凭借其雄厚的资源储备、布局完善的产能建设和稳健的经营策略，在钾肥价格触底反弹的趋势下，展现出强劲的盈利能力和持续成长的潜力。本文将深入分析亚钾国际的半年报数据，并结合行业发展趋势，探讨公司未来发展前景，为投资者提供更全面、更深入的参考。
钾肥市场: 价格触底反弹，供需格局转向乐观
钾肥是农业生产中不可或缺的重要肥料，全球钾肥市场一直以来都受到供需关系的影响，价格波动较为明显。近年来，受疫情、俄乌冲突等因素的影响，全球钾肥市场供应链受阻，钾肥价格一度大幅上涨。然而，随着产能逐步释放，市场供应逐渐恢复，钾肥价格也开始回落，并在2023年上半年触底。
然而，从7月份开始，钾肥价格出现明显反弹。巴西、东南亚地区价格从330-340美元/吨CFR上涨至360-370美元/吨CFR，国内氯化钾价格累计涨幅达到300-400元/吨。目前港口颗粒钾价格2750-2900元/吨，62%白俄钾价格2700-2800元/吨，60%盐湖钾价格2400-2500元/吨。
钾肥价格反弹的背后，是市场供需格局的显著变化：
- 需求端：全球粮食需求持续增长，对钾肥的需求依然旺盛。尤其是巴西、印度等主要钾肥消费国加大对钾肥的进口，推动市场需求持续增长。
- 供应端： 受地缘政治等因素的影响，部分钾肥生产国出现产能下降，导致供应短缺。同时，部分主要钾肥生产企业开始实施减产计划，以稳定市场价格。
亚钾国际: 业绩略超预期，产能扩张势不可挡
亚钾国际发布的2023年中报显示，公司23H1实现营业收入20.2亿元，同比+14.6%;归母净利润7.16亿元，同比-34.7%;扣非净利润7.24亿元，同比-33.7%，毛利率为62.2%，同比降低12.9pcts。
尽管钾肥价格下跌，但公司依然取得了不错的业绩，主要得益于：
- 产能大幅增长： 2023年1月公司老挝第二个100万吨/年选厂投料试车成功，公司23H1钾肥产量76.18万吨，同比增长85.8%，销量76.65万吨，同比增长80.4%。
- 以量补价： 公司积极拓展销售渠道，扩大销售规模，以量补价，抵消了钾肥价格下跌带来的影响。
展望未来，亚钾国际的产能扩张计划将进一步推进，公司第三个100万吨/年钾肥项目正在加快推进建设，力争2023年年底建成投产。公司力争将在2025年建成500万吨/年的产能规模，远期规划700-1000万吨产能。
亚钾国际: 成长潜力巨大，投资价值显著
亚钾国际作为全球领先的钾肥供应商，拥有着巨大的成长潜力，主要体现在以下几个方面：
- 资源优势： 公司拥有老挝甘蒙省263.3平方公里钾盐矿权，折纯氯化钾资源储量超过10亿吨，是亚洲最大的钾盐资源量企业，拥有丰富的资源储备，为公司持续发展提供有力保障。
- 成本优势： 公司老挝钾矿矿层埋藏较浅，开采成本相对较低，随着产能逐步释放，规模效应将进一步显现。公司还将通过智慧矿山建设、自备电厂等措施，进一步降低生产成本，提升盈利能力。
- 区位优势： 公司以东南亚、东亚作为钾肥产品销售的核心市场，钾肥市场规模大、需求持续增长、供需缺口大且将长期存在，具有非常明显的区位优势。
投资建议：
维持“买入”评级。预计公司2023-2025年归母净利润为17.0/24.4/31.9亿元，同比增速-16.4/43.9/30.7%，摊薄EPS=1.83/2.63/3.43元，对应PE为15/10/8x。
风险提示：
- 局部区域冲突、经济下跌等系统性风险；
- 新增产能进度低于预期的风险；
- 钾肥价格大幅下跌的风险；
- 钾肥下游需求低于预期的风险等。
常见问题解答
Q1: 亚钾国际的钾肥主要销往哪些市场？
A1: 亚钾国际的钾肥主要销往东南亚、东亚等市场，包括中国、印度、越南、泰国等国家。
Q2: 亚钾国际的钾肥价格如何确定？
A2: 亚钾国际的钾肥价格主要参考国际市场价格，并根据生产成本、运输成本、市场供需等因素进行调整。
Q3: 亚钾国际的钾肥产品有哪些优势？
A3: 亚钾国际的钾肥产品具有资源优势、成本优势、质量优势等特点，在市场上具有较高的竞争力。
Q4: 亚钾国际的未来发展规划是什么？
A4: 亚钾国际未来将继续扩大产能，提升生产效率，增强市场竞争力，力争成为全球领先的钾肥供应商。
Q5: 亚钾国际的股价未来走势如何？
A5: 亚钾国际的股价未来走势将取决于市场环境、公司业绩等因素，建议投资者理性投资，谨慎决策。
Q6: 投资亚钾国际有哪些风险？
A6: 投资亚钾国际存在钾肥价格波动风险、市场竞争风险、政策风险等风险，投资者需要充分了解相关风险。
结论：
亚钾国际作为亚洲最大的钾肥资源企业，凭借其雄厚的资源储备、完善的产能规划和稳健的经营策略，将在钾肥价格触底反弹的大背景下，迎来新的发展机遇。公司产能扩张计划的顺利推进，将进一步提升公司盈利能力和市场竞争力。预计未来几年，亚钾国际将持续保持稳健增长，为投资者带来丰厚的回报。
温馨提示： 以上分析仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
